Nghiên cứu này kiểm định tác động của nhà đầu tư tổ chức đến mối quan hệ giữa tỷ suất sinh lợi bất thường và các thành phần của lợi nhuận (dồn tích và dòng tiền) trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Theo đó, nhà đầu tư tổ chức sẽ tăng tốc quá trình phản ánh thông tin hàm chứa trong các thành phần của lợi nhuận vào giá cổ phiếu. | VAI TRÒ CỦA NHÀ ĐẦU TƯ TỔ CHỨC ĐỐI VỚI HIỆU ỨNG ĐẢO NGƯỢC DỒN TÍCH BẰNG CHỨNG TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Nguyễn Trọng Ý Trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh Email ynt@ Trần Trương Mạnh Hiếu Công ty Cổ phần Chứng khoán KIS Việt Nam Email Nguyễn Ngọc Thụy Vy Trường Đại học Ngoại thương - CS2 tại Thành phố Hồ Chí Minh Email theresevynguyen@ Mã bài JED-1068 Ngày nhận 27 12 2022 Ngày nhận bản sửa 28 03 2023 Ngày duyệt đăng 13 04 2023 DOI Tóm tắt Nghiên cứu này kiểm định tác động của nhà đầu tư tổ chức đến mối quan hệ giữa tỷ suất sinh lợi bất thường và các thành phần của lợi nhuận dồn tích và dòng tiền trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Theo đó nhà đầu tư tổ chức sẽ tăng tốc quá trình phản ánh thông tin hàm chứa trong các thành phần của lợi nhuận vào giá cổ phiếu. Bên cạnh đó nghiên cứu còn chỉ ra tác động khác nhau giữa phần dồn tích và phần dòng tiền đến lợi nhuận trong tương lai. Tuy nhiên nhà đầu tư lại không nhận biết được sự khác biệt này và không phản ánh đầy đủ và nhanh chóng hàm ý thông tin vào giá cổ phiếu. Kết quả nghiên cứu cho thấy chiến lược đầu tư mua cổ phiếu công ty có thành phần dồn tích thấp và bán cổ phiếu công ty có thành phần dồn tích cao tạo ra tỷ suất sinh lợi vượt trội 5 4 mỗi năm. Từ khóa Lợi nhuận doanh nghiệp phần dồn tích phần dòng tiền tỷ suất sinh lợi vượt trội. Mã JEL G11 G14 G30 M41. The role of institutional investors on accrual reversal Evidence from the Vietnamese stock market Abstract This paper documents the impact of institutional investors on the relationship between abnormal returns and components of earnings accrual and cash flow in the Vietnamese stock market. We find that Vietnamese investors do not fully recognize the different roles between accruals and cash flows in predicting future earnings. Therefore stock prices gradually reflect this difference and the investment strategy of buying stocks with a low accrual component and selling stocks with
