Quan hệ tỷ trọng của từng bộ phận nguồn vốn dài hạn bao gồm nợ, vốn cổ phần ưu đãi và vốn cổ phần thường. | CHƯƠNG Cơ cấu vốn 4 4-1 Đặt vấn đề Các lý thuyết về cơ cấu vốn Lý thuyết cơ cấu vốn tối ưu Lý thuyết lợi nhuận hoạt động ròng (NOI) Lý thuyết M&M Những yếu tố ảnh hưởng đến lý thuyết cơ cấu vốn Ảnh hưởng của thuế đến giá trị và chi phí vốn công ty 4-2 Tại sao xem xét cơ cấu vốn công ty? Xem xét ảnh hưởng cơ cấu vốn đến Chi phí vốn Quyết định đầu tư Xem xét ảnh hưởng của cơ cấu vốn đến Giá trị công ty Giá cổ phiếu công ty Công ty có thể tác động đến giá trị và chi phí vốn bằng cách thay đổi cơ cấu vốn hay không? 4-3 Những giả định khi xem xét cơ cấu vốn Cơ cấu vốn là gì? Quan hệ tỷ trọng của từng bộ phận nguồn vốn dài hạn bao gồm nợ, vốn cổ phần ưu đãi và vốn cổ phần thường. Giả định khi nghiên cứu: Lợi nhuận của công ty có tốc độ tăng trưởng bằng không và công ty chi toàn bộ lợi nhuận kiếm được cho cổ đông dưới hình thức cổ tức Không có thuế thu nhập công ty, và Thị trường tài chính là thị trừơng hoàn hảo. 4- Nhöõng chæ tieâu lôïi nhuaän caàn xem xeùt Suaát sinh lôïi cuûa nôï Suaát sinh lôïi voán coå phaàn Suaát sinh lôïi chung (Giaû söû coâng ty khoâng coù voán coå phaàn öu ñaõi) 4- Vaán ñeà ñaët ra khi nghieân cöùu cô caáu voán Giaù trò coâng ty coù thay ñoåi hay khoâng khi coâng ty thay ñoåi cô caáu voán? Chi phí voán thay ñoåi theá naøo khi coâng ty thay ñoåi cô caáu voán? Chi phí voán chuû sôû höõu quan heä theá naøo vôùi cô caáu voán? Coù 3 quan ñieåm theo 3 lyù thuyeát khaùc nhau veà vaán ñeà naøy: Lyù thuyeát cô caáu voán toái öu Lyù thuyeát lôïi nhuaän roøng Lyù thuyeát M&M 4- Lyù thuyeát cô caáu voán toái öu Theo lyù thuyeát cô caáu voán toái öu (optimal capital structure) Chi phí voán phuï thuoäc vaøo cô caáu voán cuûa coâng ty, vaø Coù moät cô caáu voán toái öu. Cô caáu voán muïc tieâu laø söï keát hôïp giöõa nôï, coå phieáu öu ñaõi, vaø coå phieáu thöôøng trong toång nguoàn voán cuûa coâng ty theo muïc tieâu ñeà ra Söû duïng nhieàu nôï laøm gia taêng ruûi ro coâng ty, nhöng Tyû leä nôï cao noùi chung ñöa ñeán lôïi . | CHƯƠNG Cơ cấu vốn 4 4-1 Đặt vấn đề Các lý thuyết về cơ cấu vốn Lý thuyết cơ cấu vốn tối ưu Lý thuyết lợi nhuận hoạt động ròng (NOI) Lý thuyết M&M Những yếu tố ảnh hưởng đến lý thuyết cơ cấu vốn Ảnh hưởng của thuế đến giá trị và chi phí vốn công ty 4-2 Tại sao xem xét cơ cấu vốn công ty? Xem xét ảnh hưởng cơ cấu vốn đến Chi phí vốn Quyết định đầu tư Xem xét ảnh hưởng của cơ cấu vốn đến Giá trị công ty Giá cổ phiếu công ty Công ty có thể tác động đến giá trị và chi phí vốn bằng cách thay đổi cơ cấu vốn hay không? 4-3 Những giả định khi xem xét cơ cấu vốn Cơ cấu vốn là gì? Quan hệ tỷ trọng của từng bộ phận nguồn vốn dài hạn bao gồm nợ, vốn cổ phần ưu đãi và vốn cổ phần thường. Giả định khi nghiên cứu: Lợi nhuận của công ty có tốc độ tăng trưởng bằng không và công ty chi toàn bộ lợi nhuận kiếm được cho cổ đông dưới hình thức cổ tức Không có thuế thu nhập công ty, và Thị trường tài chính là thị trừơng hoàn hảo. 4- Nhöõng chæ tieâu lôïi nhuaän caàn xem xeùt Suaát sinh .
