Mục tiêu tổng quát của bài viết này nhằm vận dụng phương pháp copula có điều kiện để xác định mối quan hệ phụ thuộc giữa thị trường chứng khoán Việt Nam với thị trường chứng khoán Mỹ dựa trên chuỗi lợi suất VN-Index và S&P500. | MỐI QUAN HỆ PHỤ THUỘC GIỮA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM VÀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN MỸ TIẾP CẬN BẰNG MÔ HÌNH COPULA-GJR-GARCH Lê Văn Thứ Nghiên cứu sinh Trường Đại học Cần Thơ Email lvthu83@ Trần Ái Kết Trường Đại học Cần Thơ Email taket@ Mã bài JED - 308 Ngày nhận 24 07 2021 Ngày nhận bản sửa 12 11 2021 Ngày duyệt đăng 05 02 2022 Tóm tắt Mô hình hóa sự phụ thuộc giữa các chuỗi lợi suất chứng khoán là một bài toán khó khi mà các chuỗi lợi suất thường có biên độ dao động lớn. Việc xác định mối quan hệ phụ thuộc giữa các chuỗi lợi suất khi giả định các chuỗi lợi suất có phân phối chuẩn thường cho kết quả sai lệch. Hàm phân phối xác suất của các chuỗi lợi suất thường có đuôi dày phản ánh các cú sốc trên thị trường tài chính. Để khắc phục nhược điểm này bài viết vận dụng mô hình copula có điều kiện Copula-GJR-GARCH để mô hình hóa cấu trúc phụ thuộc giữa thị trường chứng khoán Việt Nam và thị trường chứng khoán Mỹ. Kết quả chỉ ra rằng thị trường chứng khoán Mỹ và thị trường chứng khoán Việt Nam có mối quan hệ phụ thuộc nhưng ở mức độ yếu. Hơn nữa sự phụ thuộc đuôi dưới giữa hai thị trường cũng được tìm thấy nhưng không đáng kể. Từ khóa Copula thị trường chứng khoán phụ thuộc đuôi Việt Nam. Mã JEL C58 D53 G15. The dynamic dependence between the Vietnam Stock Exchange and the US stock market A Copula-GJR-GARCH approach Abstract Modeling the dependence between stock market returns is a difficult task when the returns often fluctuated by a large margin. Determining the dependence between returns when assuming returns have normal distribution often has misleading results. The probability distribution function of returns often has fat-tails reflecting shocks in financial markets. To overcome this shortcoming this study applies a conditional copula model Copula-GJR-GARCH to specify the dependency structure between the Vietnam stock market and the US stock market. The results show that the US stock market and the Vietnam stock market have a dependent but .
