Đang chuẩn bị liên kết để tải về tài liệu:
ĐÒN BẨY HOẠT ĐỘNG VÀ ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH

Trong kinh doanh người ta mượn thuật ngữ “đòn bẩy” ám chỉ việc sử dụng chi phí cố định (fixed costs) để gia tăng khả năng sinh lợi của công ty. Trong bài này chúng ta sẽ khám phá những nguyên lý sử dụng đòn bẩy trong kinh doanh, bao gồm đòn bẩy hoạt động (operating leverage) và đòn bẩy tài chính (financial leverage). | Chöông trình Giaûng daïy Kinh teá Fulbright Phaân tích taøi chính Baøi giaûng 8 Nieân khoùa 2004-2005 Baøi giaûng Baøi 8: ÑOØN BAÅY HOAÏT ÑOÄNG VAØ ÑOØN BAÅY TAØI CHÍNH Trong cô hoïc chuùng ta ñaõ quen thuoäc vôùi khaùi nieäm ñoøn baåy nhö laø coâng cuï ñeå khueách ñaïi löïc nhaèm bieán moät löïc nhoû thaønh moät löïc lôùn hôn taùc ñoäng vaøo vaät theå chuùng ta caàn dòch chuyeån. Trong kinh doanh ngöôøi ta möôïn thuaät ngöõ “ñoøn baåy” aùm chæ vieäc söû duïng chi phí coá ñònh (fixed costs) ñeå gia taêng khaû naêng sinh lôïi cuûa coâng ty. Trong baøi naøy chuùng ta seõ khaùm phaù nhöõng nguyeân lyù söû duïng ñoøn baåy trong kinh doanh, bao goàm ñoøn baåy hoaït ñoäng (operating leverage) vaø ñoøn baåy taøi chính (financial leverage). 1. Ñoøn baåy hoaït ñoäng 1.1 Phaân tích aûnh höôûng cuûa ñoøn baåy hoaït ñoäng Ñoøn baåy hoaït ñoäng (operating leverage) laø möùc ñoä söû duïng chi phí hoaït ñoäng coá ñònh cuûa coâng ty. ÔÛ ñaây chuùng ta chæ phaân tích trong ngaén haïn bôûi vì trong daøi haïn taát caû caùc chi phí ñeàu thay ñoåi. Chi phí coá ñònh laø chi phí khoâng thay ñoåi khi soá löôïng thay ñoåi. Chí phí coá ñònh coù theå keå ra bao goàm caùc loaïi chi phí nhö khaáu hao, baûo hieåm, moät boä phaän chi phí ñieän nöôùc vaø moät boä phaän chi phí quaûn lyù. Chi phí bieán ñoåi laø chi phí thay ñoåi khi soá löôïng thay ñoåi, chaúng haïn chi phí nguyeân vaät lieäu, lao ñoäng tröïc tieáp, moät phaàn chi phí ñieän nöôùc, hoa hoàng baùn haøng, moät phaàn chi phí quaûn lyù haønh chính. Trong kinh doanh, chuùng ta ñaàu tö chi phí coá ñònh vôùi hy voïng soá löôïng tieâu thuï seõ taïo ra doanh thu ñuû lôùn ñeå trang traûi chi phí coá ñònh vaø chi phí bieán ñoåi. Gioáng nhö chieác ñoøn baåy trong cô hoïc, söï hieän dieän cuûa chi phí hoaït ñoäng coá ñònh gaây ra söï thay ñoåi trong soá löôïng tieâu thuï ñeå khueách ñaïi söï thay ñoåi lôïi nhuaän (hoaëc loã). Ñeå minh hoaï ñieàu naøy chuùng ta xem xeùt ví duï cho ôû baûng 8.1 trang 2. Keát quaû phaân tích aûnh höôûng cuûa ñoøn