Báo cáo tài liệu vi phạm
Giới thiệu
Kinh doanh - Marketing
Kinh tế quản lý
Biểu mẫu - Văn bản
Tài chính - Ngân hàng
Công nghệ thông tin
Tiếng anh ngoại ngữ
Kĩ thuật công nghệ
Khoa học tự nhiên
Khoa học xã hội
Văn hóa nghệ thuật
Sức khỏe - Y tế
Văn bản luật
Nông Lâm Ngư
Kỹ năng mềm
Luận văn - Báo cáo
Giải trí - Thư giãn
Tài liệu phổ thông
Văn mẫu
THỊ TRƯỜNG NGÀNH HÀNG
NÔNG NGHIỆP, THỰC PHẨM
Gạo
Rau hoa quả
Nông sản khác
Sữa và sản phẩm
Thịt và sản phẩm
Dầu thực vật
Thủy sản
Thức ăn chăn nuôi, vật tư nông nghiệp
CÔNG NGHIỆP
Dệt may
Dược phẩm, Thiết bị y tế
Máy móc, thiết bị, phụ tùng
Nhựa - Hóa chất
Phân bón
Sản phẩm gỗ, Hàng thủ công mỹ nghệ
Sắt, thép
Ô tô và linh kiện
Xăng dầu
DỊCH VỤ
Logistics
Tài chính-Ngân hàng
NGHIÊN CỨU THỊ TRƯỜNG
Hoa Kỳ
Nhật Bản
Trung Quốc
Hàn Quốc
Châu Âu
ASEAN
BẢN TIN
Bản tin Thị trường hàng ngày
Bản tin Thị trường và dự báo tháng
Bản tin Thị trường giá cả vật tư
Tìm
Danh mục
Kinh doanh - Marketing
Kinh tế quản lý
Biểu mẫu - Văn bản
Tài chính - Ngân hàng
Công nghệ thông tin
Tiếng anh ngoại ngữ
Kĩ thuật công nghệ
Khoa học tự nhiên
Khoa học xã hội
Văn hóa nghệ thuật
Y tế sức khỏe
Văn bản luật
Nông lâm ngư
Kĩ năng mềm
Luận văn - Báo cáo
Giải trí - Thư giãn
Tài liệu phổ thông
Văn mẫu
NGÀNH HÀNG
NÔNG NGHIỆP, THỰC PHẨM
Gạo
Rau hoa quả
Nông sản khác
Sữa và sản phẩm
Thịt và sản phẩm
Dầu thực vật
Thủy sản
Thức ăn chăn nuôi, vật tư nông nghiệp
CÔNG NGHIỆP
Dệt may
Dược phẩm, Thiết bị y tế
Máy móc, thiết bị, phụ tùng
Nhựa - Hóa chất
Phân bón
Sản phẩm gỗ, Hàng thủ công mỹ nghệ
Sắt, thép
Ô tô và linh kiện
Xăng dầu
DỊCH VỤ
Logistics
Tài chính-Ngân hàng
NGHIÊN CỨU THỊ TRƯỜNG
Hoa Kỳ
Nhật Bản
Trung Quốc
Hàn Quốc
Châu Âu
ASEAN
BẢN TIN
Bản tin Thị trường hàng ngày
Bản tin Thị trường và dự báo tháng
Bản tin Thị trường giá cả vật tư
Thông tin
Tài liệu Xanh là gì
Điều khoản sử dụng
Chính sách bảo mật
0
Trang chủ
Tài Chính - Ngân Hàng
Đầu tư Chứng khoán
Lý thuyết danh mục đầu tư
Đang chuẩn bị liên kết để tải về tài liệu:
Lý thuyết danh mục đầu tư
Xuân Thái
243
4
doc
Không đóng trình duyệt đến khi xuất hiện nút TẢI XUỐNG
Tải xuống
Tài liệu "Lý thuyết danh mục đầu tư" có nội dung: Xác định đường tập hợp các cơ hội đầu tư vào các tài sản rủi ro, xây dựng danh mục đầu tư với N tài sản rủi ro và tài sản phi rủi ro. | LÝ THUYẾT DANH MỤC ĐẦU TƯ Nhà đầu tư thiết lập danh mục đầu tư (P) trên cơ sở xem xét suất sinh lợi kỳ vọng và phương sai (hay độ lệch chuẩn) của suất sinh lợi. I. Xác định đường tập hợp các cơ hội đầu tư vào các tài sản rủi ro 1. Tài sản rủi ro: 1, 2, , N. Tài sản i có suất sinh lợi kỳ vọng: Suất sinh lợi của tài sản i có phương sai: ii = i2 Đồng phương sai (tích sai) giữa suất sinh lợi của tài sản i và j: ij Tỷ lệ đầu tư vào các tài sản: w1, w2, , wN . 2. Ta có thể biểu diễn các công thức trên dưới dạng ma trận. ; ; Tổng của các trọng số là 100%: = EMBED Equation.3 = 1TW = 1 Suất sinh lợi kỳ vọng của danh mục: = EMBED Equation.3 = W = Phương sai của suất sinh lợi của danh mục: = EMBED Equation.3 WT W = 3. Đối với mỗi suất sinh lợi kỳ vọng nhất định theo yêu cầu, nhà đầu tư muốn xây dựng một danh mục sao cho phương sai của suất sinh lợi có giá trị nhỏ nhất. Vậy, nhà đầu tư muốn tối thiểu hóa = WT W trên cơ sở thỏa mãn các ràng buộc: 1TW = 1 (1) và W = (2) Ta có phương trình Lagrangian sau đây: L = WT W + (1 – 1TW) + ( – W) (3) Điều kiện cần của tối thiểu hóa: Từ (4), ta có các tỷ trọng tài sản tối ưu: W* = -11 + -1 (7) Thế (7) vào (5) và (6) ta được hệ phương trình với hai ẩn số là và : Đặt A = 1T -11 ; B = 1T -1 = T -11; C = T -1 ; và D = AC – B2. Ta có: và Phương trình phương sai của suất sinh lợi danh mục đầu tư: = WT W = WT ( -11 + -1 ) = WT1 + WT = + 4. Phương trình đường tập hợp các cơ hội đầu tư: = (8) II. Xây dựng danh mục đầu tư với N tài sản rủi ro và tài sản phi rủi ro 1. Tài sản phi rủi ro có suất sinh lợi rf. Tỷ lệ đầu tư vào tài sản phi rủi ro: w0 Tỷ lệ đầu tư vào các tài sản rủi ro: w1, w2, , wN w0 + w1 + w2 + + wN = 1 hay w0 + 1TW = 1 hay w0 = 1 – 1TW Suất sinh lợi kỳ vọng của danh mục: = rf w0 + W = rf(1 – 1TW) + W = rf + ( – rf 1)TW (9) 2. Đối với mỗi suất sinh lợi kỳ vọng nhất định theo yêu cầu, nhà đầu tư muốn xây dựng một danh mục sao cho phương sai của suất sinh lợi có giá trị nhỏ nhất. Vậy, nhà đầu tư muốn tối thiểu hóa = WT W trên cơ sở thỏa mãn ràng buộc (9). Phương trình Lagrangian: L = WT W + [ – rf – ( – rf 1)TW] (10) Điều kiện cần của tối thiểu hóa: (11) Các tỷ trọng tài sản rủi ro tối ưu: W* = -1( – rf 1) (12) Thế (7) vào (9): = rf + ( – rf 1)T -1( – rf 1) – rf = [( T -1 ) + (1T -11) – 2( T -11)rf ] = (A – 2Brf + C) Vậy: (13) 3. Phương trình phương sai của suất sinh lợi danh mục đầu tư: = WT W = WT [ -1( – rf 1)] = WT( – rf 1) = ( – rf ) (14) 4. Đường thị trường vốn: Thế (13) và (14) rồi rút gọn, ta được: (15) Đường thị trường vốn (CML) là một tia đi từ vị trí của tài sản phi rủi ro và tiếp xúc với đường IOS tại một danh mục có tên gọi là danh mục tiếp xúc T. 5. Xác định danh mục tiếp xúc T T vừa nằm trên CML vừa nằm trên IOS. T không chứa tài sản phi rủi ro nên ta có: 1TWt = 1 và Wt = -1( – rf 1) [từ phương trình (12)] 1T -1( – rf 1) = 1 (1T -1 – rf 1T -11) =1 = (B – Arf)-1 Vậy, Wt = (B – Arf)-1 -1( – rf 1) Suất sinh lợi kỳ vọng của danh mục T: = Wt = Phương sai của suất sinh lợi của danh mục T: = Wt = 5. Danh mục tối ưu, P Nhà đầu tư sẽ chọn danh mục đầu tư tối ưu bằng cách đầu tư một phần tiền vào danh mục tiếp xúc T và phần còn lại vào tài sản phi rủi ro tùy theo sở thích của mình về sự đánh đổi giữa suất sinh lợi kỳ vọng và rủi ro. Nguyễn Xuân Thành 2
TÀI LIỆU LIÊN QUAN
Bài giảng Phân tích và quản lý danh mục đầu tư - Chương 1: Tổng quan về phân tích và quản lý danh mục đầu tư
Bài giảng Quản trị danh mục đầu tư - Chương 2: Lý thuyết danh mục đầu tư Markowitz
Thuyết trình Chiến lược quản lý danh mục đầu tư cổ phiếu
Thuyết trình Thiết lập và quản lý danh mục đầu tư 3 cổ phiếu tại HOSE
Bài giảng Lý thuyết danh mục đầu tư - Chương 10
Ứng dụng lý thuyết hiện đại trong quản lý danh mục đầu tư chứng khoán - TS.Phan Thị Bích Nguyệt
Lý thuyết danh mục đầu tư
Bài giảng 10: Lý thuyết danh mục đầu tư - Nguyễn Xuân Thành
Chương 1 Lý thuyết danh mục đầu tư - Ngành tài chính ngân hàng
Đề tài thuyết trình: Lý thuyết danh mục đầu tư
Đã phát hiện trình chặn quảng cáo AdBlock
Trang web này phụ thuộc vào doanh thu từ số lần hiển thị quảng cáo để tồn tại. Vui lòng tắt trình chặn quảng cáo của bạn hoặc tạm dừng tính năng chặn quảng cáo cho trang web này.