Đang chuẩn bị liên kết để tải về tài liệu:
chương 3: Những nguyên tắc cơ bản tạo ra giá trị

Chương này giải thích các nguyên tắc cơ bản của giá trị và tạo ra giá trị. Phần đầu của chương này minh họa cách tạo các giá trị với những câu chuyện của phần cứng của Fred. Phần thứ hai phát triển các mô hình giá trị và tạo ra giá trị chính thức hơn. | Bảng 3.7 đưa ra các giả định với chi phí vốn bình quân bằng 10%. Giá trị đó có thể là kết quả từ sự kết hợp khác nhau của tăng trưởng và lợi nhuận. Kể từ khi công ty không thể đạt được tăng trưởng và lợi nhuận, một bảng như thế này giúp các nhà quản lý đặt mục tiêu cho việc cải tiến hiệu quả trong dài hạn. Một công ty với một ROIC cao tạo ra giá trị nhiều hơn bằng cách tăng tốc độ tăng trưởng hơn là bằng cách tìm kiếm chỉ tiêu ROIC cao hơn bao giờ hết. Ngược lại, các công ty với ROIC thấp tạo ra giá trị nhiều hơn bằng cách tăng ROIC. Bảng 3.7 cũng thể hiện những gì đã xảy ra khi lợi nhuận đầu tư mới không vượt quá chi phí vốn. Nếu lợi nhuận chính xác bằng với WACC (chi phí vốn bình quân), thì tăng trưởng thêm cũng không tạo ra mà cũng không làm mất đi giá trị. Điều này không khuyến khích các nhà đầu tư sẽ đầu tư cho sự phát triển thêm nếu họ có thể thu lợi nhuận bằng cách đầu tư vốn ở nơi khác. Nếu lợi nhuận trên vốn đầu tư mới thấp hơn so với WACC, thì thực sự sau tăng trưởng đã làm mất đi giá trị. Nhà đầu tư sẽ thu lợi nhuận tốt hơn bằng cách đầu tư vốn của họ ở nơi khác.