Đang chuẩn bị liên kết để tải về tài liệu:
Quá trình hình thành quy trình lợi nhuận trong mối quan hệ với doanh thu và chi phí p3

Ta có xác suất của một giá trị z bằng hay ít hơn -0,60 là 27,43% (xem phụ lục cuối giáo trình). Như vậy, với một gia tăng 280 triệu đô la trong các chi phí tài chính cố định, xác suất AMAX cạn tiền mặt trong kỳ suy thoái một năm vào khoảng 27,43% (tức vùng đậm trong đồ thị 6.2) Giám đốc tài chính của AMAX có thể cảm thấy mức rủi ro như thế là quá lớn. Nếu họ chỉ muốn giả định một rủi ro cạn tiền mặt là 5% trong kỳ suy thoái một năm,. | them 280 triệu đô la . Sử dụng một phương trình tương đương phương trình 6.3 vơi sô dử tien mt CBR là biện sô của tiện lãi thay vì EBIT sô dư tien mặt tàng 0 là tương đương vơi điểm sau đây tren đương cong phân phôi chuẩn 0 - 84.000.000 z 6 140.000.000 Ta cô xác suất của một giá trị z tàng hay ít hơn -0 60 là 27 43 xem phu luc cuối giáô trình . Như vậy vơi một gia tâng 280 trieu đô la trong các chi phí tài chính cô định xác suất AMAX can tien mt trông ky suy thôái môt năm vàô khôảng 27 43 tưc vung đậ m trông đô thị 6.2 Giám đốc tài chính cua AMAX cô the cảm thấy mưc rui rô như the là quá lơn. Neu hô chỉ muôn giả định môt rui rô can tien mt là 5 trông ky suy thôái môt năm hô cô thê định sô tien chi trả và quy hôàn trái tăng them tưc các chi phí tài chính cô định môt cách an tôàn. Trươc tien chung ta tìm các côn sô cua đô lẹch chuẩn z ve phái trái cua giá trị mông đơi se chô môt xác suất xảy ra 5 trông phần đuôi thấp hơn cua phân phôi tưc là vung in đàm trông đô thị 6.3 . Tư phu luc cimi giáô trình ta tìm đươc giá trị cua z là xâp xỉ -1 65. Kế tiếp chung ta tính sô dư tien mt dư kiến cần vàô cimi ky suy thôii môt năm nếu rui rô can tien mt đươc giư ơ mưc 5 0 - CBr z -1 65 140.000.000 CBr 231.000.000 Cuôi cung vì ghim đốc tài chính cua AMAX dư kiến bươc vàô ky suy thôái vơi 154 trieu đô la tien mt và phí t sinh 210 trieu đô la dông tien tư dô trông ky suy thôái môt năm công ty chỉ cô the châp nhận them 133 trieu đô la tưc 154 trieu 210 trieu - 231 trieu các chi phí tài chính cô định. 214 Sự sẩn lòng của giám dốc tài chính châp nhận rủi ro đi kèm vôi can tiền mặt tủỳ thủòc vào nhièủ yèu tò bao gòm các ngủòn quy cò sẩn tự các han mực tín dụng cha thanh tòán vôi ngân hàng dòanh sò bán chựng khòán dài han. cò phần ựủ đãi và cò phần thựông môi các ngủòn qủỳ cò thè cò cò cắt giảm chi tièủ tròng thôi _i__ i.i_L d h đi __ _ 5- ự--- Uô i _i_. Đồ thị 6.3. Cong ty AMAX Phan phoi xác suat so dư tiền mặt 6.2.3. Xác định cấu trúc vốn dựa trên tỷ suất lợi nhuận trên vốn CSH Các .