Đang chuẩn bị liên kết để tải về tài liệu:
Xác định giá trị cổ phiếu bằng chiết khấu dòng cổ tức

Xác định giá trị nội tại cổ phiếu là một vấn đề rất phức tạp và phải mất nhiều thời gian nghiên cứu để có thể hiểu đúng và áp dụng một cách hiệu quả trong đầu tư. | Xác định giá trị cổ phiếu bằng chiết khấu dòng cổ tức Xác định giá trị nội tại cổ phiếu là một vấn đề rất phức tạp và phải mất nhiều thời gian nghiên cứu để có thể hiểu đúng và áp dụng một cách hiệu quả trong đầu tư. Trong bài viết này tác giả muốn giới thiệu những vấn đề căn bản của phương pháp xác định giá trị nội tại Intinsic value cổ phiếu theo chiết khấu dòng cổ tức Dividend Discount Model-DDM một phương pháp phổ biến trên thế giới trong việc xác định giá trị cổ phiếu. Trước tiên chúng ta sẽ thảo luận một số khái niệm cơ bản liên quan. 1. Lãi và rủi ro Để tối đa hóa giá cổ phiếu các giám đốc tài chính cũng như nhà đầu tư cần hiểu và xác định được hai yếu tố cơ bản lãi return và rủi ro risk . Lãi của một khoản đầu tư trong một khoảng thời gian được tính bởi tổng số tiền được phân phối trong kỳ cộng với các khoản tăng giá trị trong kỳ tất cả chia cho giá trị đầu tư đầu kỳ. Ví dụ Công ty Hoana muốn xác định lãi của cổ phiếu REE mà Công ty mua 1 năm trước với giá 38.000 đồng và giá hiện tại là 82.000 đồng. Trong kỳ Công ty nhận được cổ tức sau thuế là 1.400 đồng. Tỷ lệ lãi đầu tư cổ phiếu REE trong năm là bao nhiêu K 1.400 đ 82.000 - 38.000 38.000 119 Rủi ro là khả năng xảy ra việc lỗ tài chính hay chính thống hơn là sự biến động của các khoản lãi lỗ gắn liền với một tài sản. Ví dụ một trái phiếu chính phủ 1 triệu đồng đảm bảo cho người sở hữu nó một khoản lãi 80.000 đồng sau 1 năm mà coi như không có rủi ro vì không có sự biến động của khoản lãi. Một khoản đầu tư cổ phiếu thường 1 triệu đồng trong cùng khoảng thời gian như trên có thể kiếm được khoản lãi biến động từ 0 đến 200.000 đồng nó rất rủi ro vì sự biến động lớn của lãi của cổ phiếu. Một khoản lãi từ tài sản gần chắc chắn hơn ít có sự biến động hơn và do vậy rủi ro ít hơn. Đo lường rủi ro Độ lệch chuẩn Standard deviation là chỉ số thống kê phổ biến để chỉ mức rủi ro của một tài sản nó đo lường sự phân tán xung quanh giá trị mong muốn expected value giá trị lãi của tài sản mà nó có khả năng xảy ra lớn nhất.