Đang chuẩn bị liên kết để tải về tài liệu:
Bài giảng quản trị rủi ro.Chương VI

Chương VI: Tái đầu tư hay từ bỏ Cơ hộ từ bỏ đã được xác nhận trước khi tổn thất xảy ra nhưng chưa được thực hiện nên khi tổn thất xảy ra không nên tái đầu tư | Quản trị Rủi ro TÁIĐẦU TƯ HAY TỪ BỎ 1 TÁI ĐẦU TƯ HAY TỪ BỎ 1. TÁI ĐẦU TƯ SAU TỔN THẤT NGUỒN LỰC KHÔNG PHÂN BIỆT 2. TÁI ĐẦU TƯ VỚI Sự PHỤ THUỘC LẪN NHAU TRONG SẢN XUẤT 3. TÁI ĐẦU TƯ VÀ TÀI SẢN CHƯA TOÀN DỤNG 4. THỊ TRƯỜNG KHÔNG HOÀN HẢO VÀ TỪ BỎ 5. TỪ BỎ TRƯỚC VÀ SAU TỔN THẤT 6. TỔN THẤT DO GIÁN ĐOẠN 7. GIÁ TRỊ CÒN LẠI VÀ GIÁ TRỊ THANH LÝ 2 TÁI ĐẦU TƯ SAU TỔN THẤT NGUỒN LựC KHÔNG PHÂN BIỆT TÁI ĐẦU TƯ VÀ TÀI SẢN CHƯA TOÀN DỤNG Tài sản chưa toàn dụng khi tỉ suất nội hoàn biên tế của tài sản đó nhỏ hơn chi phí vốn của doanh nghiệp Nếu tiền đầu tư vào các tài sản chưa toàn dụng là IR khi mua các tài sản thừa này giá trị của doanh nghiệp bị giảm một lượng là T Ir 1 IRR IR - 5 THỊ TRƯỜNG KHÔNG HOÀN HẢO VÀ TỪ BỎ Công ty nên từ bỏ dự án nếu AV2 S2 -ỉ C i 0 i 0 1 r2 1 Công ty sẽ quyết định tái đầu tư nếu npv2 -i2 ỉ ĩ tr0 6 Th.sỹ Trần Quang Trung 1 Quản trị Rủi ro THỊ TRƯỜNG KHÔNG HOAN HẢO VÀ TỪ BỎ Trong thị trường hoàn hảo S2 I2 vì vậy hoặc Từ bỏ trước khi tổn thất xảy ra không được thông qua nên tái đầu tư khi tổn thất xảy ra là cần thiết hay Cơ hội từ bỏ đã được xác nhận trước khi tổn thất xảy ra nhưng chưa được thực hiện nên khi tổn thất xảy ra không nên tái đầu tư 7 THỊ TRƯỜNG KHÔNG HOÀN HẢO VÀ TỪ BỎ Trong thị trường không hoàn hảo S2 khác I2 và thông thường S2 I2 Công ty có thể nên tiếp tục duy trì hoạt động đang có nhưng nếu tổn thất xảy ra thì không nên tái đầu tư Nếu quyết định từ bỏ sau khi tổn thất xảy ra nghĩa là các yếu tố sau đã có những thay đổi quan trọng Đánh giá cao giá trị của sự từ bỏ Xem lại các ước lượng ngân lưu Xem lại chi phí vốn Rút dần các dự án cũ 8 TỪ BỎ TRƯỚC VÀ SAU TỔN THẤT TỔN THẤT DO GIÁN ĐOẠN So C i 0 1 r Từ bỏ trước khi tổn thất xảy ra S0 n ỉ i 0 Ci 0 1 r Io Không nên tái đầu tư khi tổn thất xảy ra Io ỉ i 0 Ci 0 1 r i Từ bỏ là không phù hợp GIÁ TRỊ CÒN LẠI VÀ GIÁ tRị thanH lý Quy luật tái đầu tư khi có giá trị thanh lý ỉ i 0 ẽb DA -1 0 trong đó Da liên hệ đến các chi phí xử lý có thể tránh được Hư hại của tòa nhà Chi phí xây dựng mới 25 Chi