Đang chuẩn bị liên kết để tải về tài liệu:
Thị trường mở ...mãnh đất khó ăn cho ngân hàng thương mại

Lấp ló mâu thuẫn Dưới góc độ số học, những con số trên khá phù hợp với logic “kỳ hạn dài thì lãi suất phải tăng”, nhưng phía sau đã lấp ló mâu thuẫn. Trước hết, trong quý 2 và đầu quý 3, thanh khoản của hệ thống rất tốt. Điều này thể hiện ở nhu cầu giao dịch qua OMO ở mức độ vừa phải, lãi suất thị trường biến động trong sự ổn định. | Thị trường mở .mãnh đất khó ăn cho ngân hàng thương mại Lấp ló mâu thuẫn Dưới góc độ số học những con số trên khá phù hợp với logic kỳ hạn dài thì lãi suất phải tăng nhưng phía sau đã lấp ló mâu thuẫn. Trước hết trong quý 2 và đầu quý 3 thanh khoản của hệ thống rất tốt. Điều này thể hiện ở nhu cầu giao dịch qua OMO ở mức độ vừa phải lãi suất thị trường biến động trong sự ổn định. Nhưng đến tháng 8 và đầu tháng 9 lãi suất OMO có xu hướng ngang bằng và có thể tiến tới mức cao hơn lãi suất liên ngân hàng có cùng kỳ hạn. Một câu hỏi đặt ra ở đây vậy thì sử dụng OMO khi nào Chắc chắn câu trả lời ở thời điểm hiện tại là ngân hàng phải đẩy hết vốn khả dụng trong giới hạn cho phép ra thị trường rồi mới giao dịch trên OMO để lấy nguồn tiếp tục kinh doanh. Trong khi đó lãi suất cho vay trên thị trường liên ngân hàng kỳ hạn 1 tuần 7 năm 2 tuần 7 5 năm 1 tháng là 8 năm thì trên OMO kỳ hạn 2 tuần cũng 7 5 năm và 1 tháng cũng 8 . Như vậy nếu giao dịch OMO ở lúc này ngân hàng không những không có lãi mà còn lỗ. Giả định muốn có lãi 0 5 năm trong trường hợp giữ nguyên kỳ hạn để loại bỏ rủi ro kỳ hạn thì ngân hàng phải đẩy cao lãi suất cho vay 2 tuần lên 8 năm và 1 tháng là 8 5 năm. Như thế lãi suất trên thị trường liên ngân hàng bị đẩy cao thêm 0 5 năm. Thêm vào đó trước đây Ngân hàng Nhà nước duy trì kỳ hạn OMO 1 tuần lãi suất 7 năm thì bây giờ Ngân hàng Nhà nước đã bỏ kỳ hạn này mà chỉ để kỳ hạn 2 tuần và 1 tháng. Nếu ngân hàng thương mại muốn giải quyết nhu cầu vốn trong một tuần thì lựa chọn không thể khác là phải vay kỳ hạn 2 tuần nhưng đã bị lãng phí một tuần do khách hàng chỉ có nhu cầu 1 tuần . Bản chất sinh lời của đồng vốn vay luôn phụ thuộc vào số vòng quay thì lại bị hạn chế và ngân hàng muốn bù đắp sự thiệt thòi này chỉ còn cách đẩy lãi suất cho vay tăng lên. Vô hình trung việc bỏ kỳ hạn 1 tuần chỉ duy trì kỳ hạn 2 tuần trở lên đã gián tiếp đẩy lãi suất thị trường liên ngân hàng cao hơn. Chưa kể chức năng hỗ trợ thanh khoản tức thời cũng bị giảm sút từ việc dừng kỳ .