Bài giảng Tài chính doanh nghiệp: Chương 4 Quản trị rủi ro đầu tư, được biên soạn gồm các nội dung chính sau: Khái quát rủi ro đầu tư; Đo lường rủi ro đầu tư; Quản trị rủi ro đầu tư; Ngưỡng chấp nhận rủi ro. Mời các bạn cùng tham khảo! | CHƯƠNG 4 QUẢN TRỊ RỦI RO ĐẦU TƯ BỘ MÔN TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP GIẢNG VIÊN TS. Hồ Thị Lam TS. Bùi Ngọc Toản Nội dung . Khái quát rủi ro đầu tư . Đo lường rủi ro đầu tư . Quản trị rủi ro đầu tư . Ngưỡng chấp nhận rủi ro . Khái quát rủi ro đầu tư Khái quát rủi ro đầu tư Đầu tư là việc nhà đầu tư bỏ vốn bằng các loại tài sản hữu hình hoặc vô hình để hình thành tài sản tiến hành các hoạt động đầu tư. Đầu tư là hi sinh giá trị trong hiện tại nhằm kỳ vọng thu được giá trị cao hơn trong tương lai. Khái quát rủi ro đầu tư Đầu tư luôn chứa đựng rủi ro Rủi ro hệ thống rủi ro thị trường Không thể loại bỏ bằng đa dạng hóa Đo lường bằng hệ số bê-ta. Rủi ro phi hệ thống Có thể loại trừ bằng đa dạng hóa. . Đo lường rủi ro đầu tư Đo lường rủi ro đầu tư Độ Hệ số Value Hệ số lệch biến At bê-ta chuẩn động Risk 7 Đo lường rủi ro đầu tư Độ lệch chuẩn Độ lệch chuẩn N mean X X i pi i 1 N Variance X X X i pi 2 2 i 1 Variance X Ước lượng mẫu N 1 ˆ X N X i 1 i N 1 ˆ 2 X ˆ2 X Xi N 1 i 1 Hiệp phương sai Thể hiện hai biến ngẫu nhiên được kết nối với nhau. Ví dụ độc lập biến động cùng nhau biến động ngược chiều Cov X Y E X X Y Y ത ത 1 Hệ số tương quan XY E X X Y Y Cov X Y X Y X Y -1 1 0 độc lập 1 tương quan dương hoàn hảo -1 tương quan âm hoàn hảo Đặc điểm E A B E A E B 2 A B 2 2 A 2 2 B 2 Cov A B 2 A B 2 2 A 2 2 B 2 A B Danh mục 2 A B 2 A 2 B 2 A B A rf B Đo lường rủi ro đầu tư Hệ số biến động Hệ số biến động So sánh độ lệch chuẩn không có ý nghĩa khi hai phương án co kỳ vọng toán học khác nhau. cần xác định hệ số biến động hệ số biến thiên . dự án nào có hệ số biến động cao hơn dự án đó có nhiều rủi ro hơn. Ví dụ Xem xét ví dụ sau đây và so sánh mức độ rủi ro của hai dự án đầu tư Đơn vị triệu đồng Điều kiện Xác suất DT DA A DT DA B Khủng hoảng 0 2 100 90 Bình thường 0 6 500 450 Phát triển 0 2 900 1200 Đo lường rủi ro đầu tư Hệ số Hệ số Mô hình CAPM Hệ số
