Các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của các doanh nghiệp chế biến thủy sản Việt Nam

Bài viết trình bày kết quả nghiên cứu thực nghiệm áp dụng mô hình của Shumi Akhtar (2005) [22] và mô hình của Shumi Akhtar, Barry Oliver (2005) [23] để đánh giá các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của các doanh nghiệp ngành thủy sản Việt nam (SEAs) và so sánh với những doanh nghiệp thuộc các ngành công nghiệp chế biến khác (DIFs). Với số liệu thu thập là 302 doanh nghiệp, trong đó có 63 doanh nghiệp ngành thủy sản, chuỗi thời gian số liệu là 5 năm từ 2004 – 2008, tổng số quan sát thu thập được là 772, trong đó đối với mô hình áp dụng các doanh nghiệp chế biến Thủy sản là 284 quan sát và mô hình áp dụng các ngành khác là 488 quan sát. | Science & Technology Development, Vol 14, 2011 THE DETERMINANTS OF CAPITAL STRUCTURE FOR VIETNAM’S SEAFOOD PROCESSING ENTERPRISES Nguyen Thi Canh (1), Nguyen Thanh Cuong (2) (1) University of Economics and Law, VNU-HCM; (2) Nha Trang University (Manuscript Received on November 29th, 2010, Manuscript Revised April 21st, 2011) ABSTRACT: The goal in this paper is to assess the determinants of capital structure for Vietnam’s seafood processing enterprises (SEAs) in comparison with enterprises of other processing industries (DIFs). The result of this study was based on applying Shumi Akhtar’s model (2005) [22] and Shumi Akhtar, Barry Oliver’s (2005) [23] and using data of 302 enterprises, including 63 in fisheries industry, across 5 years from 2004 to 2008. Total observations were 772, including 284 and 488 for models applied to seafood processing enterprises and others respectively. The results show that capital structure differs between SEAs and DIFs. Accordingly, size and collateral value of assets were found to be significant determinants of capital structure for both SEAs and DIFs. For SEAs, profitability, growth, agency costs and interest expense affect the capital structure and play a crucial role. Meanwhile, bankruptcy risks and age of enterprises are essential determinants for DIFs. In relation to interaction effects, size and collateral value of assets are significant in explaining the differences in the capital structure of SEAs relative to that of DIFs. Finally, determinants of capital structure rarely varied over the sample period for both SEAs and DIFs. The findings suggest implications for Vietnam’s seafood processing enterprises (SEAs) on flexible usage of financial leverage. Specifically, to increase or decrease the level of financial leverage, SEAs need to take into account size, collateral assets, profitability and growth rate of enterprises as well as recommend measures to cope with shocks in variations of bank interest rates. Keywords: .