Bài viết Chia sẻ rủi ro áp dụng công cụ quyền chọn doanh thu trong quản lý tài chính dự án hạ tầng giao thông đường bộ đầu tư theo phương thức BOT tại Việt Nam nghiên cứu mô hình chia sẻ rủi ro các bên qua việc xác định ngưỡng biến thiên về doanh thu thông qua việc tính toán các giá trị quyền chọn bằng phương pháp dòng tiền xác suất, từ đó cân đối hài hòa lợi ích các bên thông qua xác định mức doanh thu giới hạn dưới và giới hạn trên của mỗi dự án BOT khi chia sẻ rủi ro. | NGHIÊN CỨU KHOA HỌC nNgày nhận bài 16 7 2022 nNgày sửa bài 11 8 2022 nNgày chấp nhận đăng 08 9 20225 Chia sẻ rủi ro áp dụng công cụ quyền chọn doanh thu trong quản lý tài chính dự án hạ tầng giao thông đường bộ đầu tư theo phương thức BOT tại Việt Nam Risk Allocation Using Revenue Option for Financial Management of BOT Infrastructure Projects in Vietnam gt THS NGUYỄN NHƯ PHIÊN TS NGUYỄN TUẤN ANH1 1 Khoa Kinh tế và Quản lý xây dựng Trường Đại học Xây dựng Hà Nội Email phiennn@ TÓM TẮT ABSTRACT Trong những năm gần đây làn sóng các nhà đầu tư NĐT đầu tư Putting The number of road transportation infrastructure vào các dự án hạ tầng giao thông đường bộ theo phương thức xây projects under the form of BOT build-operate-transfer dựng - kinh doanh - chuyển giao BOT ngày càng giảm rủi ro khi has been declining recently in Vietnam. The key reason is đầu tư vào các dự án này là rất lớn trong khi sự chia sẻ rủi ro từ that the risk of investing in those projects is relatively high phía nhà nước là không nhiều nguyên nhân chính là do doanh thu while the financial supports from the state are limited and của dự án không đáp ứng như kỳ vọng theo phương án tài chính the project s revenue may not meet the expectation from ban đầu. Tại Việt Nam việc chia sẻ rủi ro phần tăng giảm doanh project s initial financial plan. The Vietnamese Law on thu trong phương án tài chính của dự án đã được quy định tại Luật Investment in the form of Public-Private-Partnerships đầu tư theo phương thức đối tác công tư PPP theo các ngưỡng PPP regulates risk sharing for the revenue shortage and khi doanh thu của dự án không đạt được như kỳ vọng. Bài báo chỉ excess of the defined project s financial plan when the ra sự phù hợp của lý thuyết quyền chọn option theory trong phân revenue fluctuated. This paper highlights the potential of tích và đánh giá phần rủi ro qua doanh thu được chia sẻ giữa hai using option theory to analyze and assess how the two bên đối tác trong hợp đồng BOT. Ở các mức doanh
