Đối với mỗi doanh nghiệp, dòng tiền được ví như máu chảy trong cơ thể và việc quản lý dòng tiền có thể quyết định sự sống còn của doanh nghiệp. Bài viết này được thực hiện nhằm làm rõ vai trò của yếu tố sở hữu trong mối quan hệ giữa dòng tiền và hiệu quả kinh doanh. | Tuyển tập Hội nghị Khoa học thường niên năm 2023. ISBN 978-604-82-7522-8 CẤU TRÚC SỞ HỮU DÒNG TIỀN VÀ HIỆU QUẢ KINH DOANH CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Trương Thị Thu Hương Trường Đại học Thuỷ lợi email truongthuhuong@ 1. GIỚI THIỆU CHUNG Mô hình 1 Đối với mỗi doanh nghiệp dòng tiền được ROA 0 1CF 2GOV ví như máu chảy trong cơ thể và việc quản lý 3CF GOV 4MTB 5GROW dòng tiền có thể quyết định sự sống còn của 6SIZE 7LEV t doanh nghiệp. Việc quản lý tốt dòng tiền sẽ Mô hình 2 giúp doanh nghiệp đáp ứng được nhu cầu tài ROE 0 1CF 2GOV chính nâng cao hiệu quả kinh doanh. Lý thuyết dòng tiền tự do được Jensen và 3CF GOV 4MTB 5GROW Meckling 1976 đề cập sau đó được Jensen 6SIZE 7LEV t 1986 nhắc lại ngụ ý rằng các nhà quản lý có Bảng 1. Các biến sử dụng trong mô hình xu hướng theo đuổi lợi ích cá nhân của mình mà bỏ qua lợi ích của cổ đông nếu công ty có Tên biến Đo lường biến quá nhiều dòng tiền tự do. Từ đó dòng tiền Hiệu quả kinh Thu nhập trên tổng tài sản của công ty có thể ảnh hưởng đến hiệu quả doanh ROA cuối năm hoạt động. Một số nghiên cứu trên thế giới và Hiệu quả kinh Thu nhập trên vốn chủ sở hữu Việt Nam đã được thực hiện nhằm đánh giá doanh ROE cuối năm ảnh hưởng của dòng tiền đến hiệu quả kinh doanh HQKD của doanh nghiệp. Tuy Dòng tiền Bằng dòng tiền hoạt động hàng nhiên kết quả nghiên cứu không thống nhất CF năm tổng tài sản cuối năm và có sự khác nhau. Hơn nữa tại Việt Nam Quy mô doanh có đặc điểm riêng là nhiều doanh nghiệp do Ln tổng tài sản cuối năm nghiệp SIZE Nhà nước sở hữu nên việc quản lý dòng tiền Tốc độ tăng có sự khác biệt với các doanh nghiệp tư nhân. Bằng tỷ lệ thay đổi tổng tài sản trưởng Vì vậy bài viết này được thực hiện nhằm làm hàng năm GROW rõ vai trò của yếu tố sở hữu trong mối quan hệ giữa dòng tiền và hiệu quả kinh doanh. Cơ hội đầu tư Bằng giá trị thị trường giá trị MTB sổ sách 2. PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU Tỷ lệ nợ Bằng tổng nợ tổng tài sản Trong nghiên cứu này biến phụ thuộc là LEV cuối năm HQKD
